中國經濟持續下行壓力，迫使決策部門將穩定經濟增長手段更多向固定資產投資傾斜。這是因為，現階段拉動經濟增長三駕馬車中，外需難有明顯提升，消費是個“慢功夫”，所以只能更多發揮固定資產投資的關鍵作用。而大規模經濟短板領域投資，不僅能為當前穩增長出力，還有利于中國經濟的可持續、健康發展。中國固定資產投資形勢好轉，當然會對制造業產生巨大乘數效應和帶動效應，有利于穩定國內銅、鋁、鋅、鈦等有色金屬需求，緩解相關行業產能過剩，提供中國經濟增長強大基礎。不僅如此，此輪補“短板”投資，主要劍指公共基礎設施方向，如互聯網通信工程、電網升級改造、高速鐵路、城市軌道交通、地下管廊、城鎮污水處理設施、水利設施等，還有城區老工業區和獨立工礦區改造搬遷、棚戶區改造等。目前國家發改委已經完成了城鎮軌道交通工程包，進一步增強城市軌道交通對經濟增長的作用。工程包里明確，2015年、2016年、2017年三年新開工項目里程達3000多公里。2015年是'十二五’收官之年，預計要完成城市軌道交通投資3000億元，建設400公里的城市軌道交通。

 

所有這些，都屬于“硬邦邦”的投資，所需要耗費的有色金屬將明顯高出一般固定資產投資。譬如，高速鐵路和城市軌道交通，就是一條條的“有色金屬大道”；通信工程和電力電網，也都需要耗費大量有色金屬。據有關資料，在鐵路機車和車廂用材方面，除了鋼材外，不銹鋼與鈦合金成為主流材料。鐵路客運專線動車組采用的CRH1、CRH2、CRH3、CRH5四種類型中，CRH1型車體采用的是高速列車用不銹鋼車廂板，其余3種動車組車體均為鈦合金材質。這就需要消耗大量的鋁、鎳、鈦等有色金屬。此外，軌道交通輸電線路也還需要大數量的銅、鈦。初步測算結果顯示，2015年中國有色金屬需求總量將越過5000萬噸關口，占據全球消費總量的很大部分，其中下半年消費增幅要高出上半年至少2個百分點。

 

在“第四屆國際鈦原料大會上”，攀枝花鈦協會副秘書長楊保祥先生表示，近期攀枝花鈦礦產量有所回升，并且預計今年攀枝花地區產量大體與去年相當。有數據顯示，今年一季度攀枝花鈦礦產量有所降低。但自4月份以來，其產量及價格都出現了回升。與之相對的，進口鈦礦價格則呈現持續下跌的態勢，而近期鈦礦進口量也創下了近幾年的新低。在會議上，國內最大的進口礦生產商，海南文盛新材料有限公司的總經理沈兵表示，在過去的一段時間內，進口鈦礦的生意極為難做，主要原因之一便是西南地區鈦礦產量的迅猛增長。由于價格低廉，攀枝花鈦礦在一段時間內擠占了國內大部分的市場份額，導致國外進口礦市場空間被大幅壓縮。而目前這種情況依然沒有得到改善。同時沈兵也表示，在短期內，進口鈦礦依然會遇到困難。從長期來看，進口礦市場，尤其是優質鈦礦的前景依然是可以期待的，可以與國內資源相互補充。

 

一段時期以來，受到多方面沉重壓力影響，全國銅、鋁等有色金屬價格持續跌落。據有關部門測算，今年5月份全國有色金屬類價格指數為70.05點，同比下降2.7%；6月下旬，上海銅、鋁主力期貨合約價格分別逼近12000元/噸和4100元/噸關口。中國有色金屬市場價格已經達到一個較低水平，甚至逼近邊際成本，部分企業出現虧損，有色金屬冶煉與原料行業利潤大幅壓縮，據統計，前4個月全國有色金屬行業實現利潤439億元，同比下降9.9%。其中，有色金屬礦采選業利潤165億元，下降15.8%；有色金屬冶煉及壓延加工業利潤274億元，下降5.9%。這就使得市場機制對于供求平衡的強制效應開始顯現。受其影響，全國有色金屬產能釋放受到抑制。[寶雞力航鈦業]www.salkn.com統計數據顯示，今年1—5月全國10種有色金屬產量1715萬噸，同比增長4.9%，增速同比減緩6個百分點。其中電解鋁產量959萬噸，增長8%，減緩0.3個百分點；銅產量增長6.5%，減緩8個百分點；鉛產量下降6.3%，去年同期為增長16.2%；鋅產量同比持平，減緩9.3個百分點；氧化鋁產量增長7.5%，減緩3.4個百分點。如果這種情況在下半年得以持續，并且由于投資形勢好轉穩定消費需求，勢必推動供求關系改善，為今后價格反彈提供條件。另一方面，還要關注厄爾尼諾和地緣政治影響。今年再現厄爾尼諾似乎已成定局，預計暴雨可能使得智利和東南亞銅、鎳礦產業遭受沖擊。由于智利銅產量約占全球銅產量的三分之一，銅價將會因此上漲，并帶動鎳和鋅價揚升。

 

今年以來，中國經濟下行壓力并未減輕，包括有色金屬在內的商品需求依然疲弱。為此決策部門穩增長手段更多向固定資產投資傾斜。在密集批復基礎設施投資項目的同時，以四項措施保障建設資金需求，并且督促投資項目盡快開工。受其影響，預計今年后3個季度全國固定資產投資水平，將高出1季度，整體投資形勢趨向好轉，其中全年基礎設施投資增速有可能達到25%以上，帶動整體投資(名義)增速接近15%。中國固定資產投資形勢好轉，勢必產生巨大乘數效應和帶動效應，穩定國內有色金屬需求。進入2季度以后，中國經濟下行壓力并未減輕，已經公布經濟指標多不理想，尤其是投資乏力抑制經濟整體回暖。據統計，今年前5個月，全國固定資產投資(不含農戶)同比增長11.4%，增速繼續回落。其中新開工項目計劃總投資同比增速僅為0.5%，億元以上新開工大項目計劃總投資額更是同比下降20%，成為制約投資增長的主要因素。固定資產投資中，1-5月份全國房地產開發投資同比增長5.1%，增速比1-4月份回落0.9個百分點，為2000年12月以來最低水平。固定資產投資增速過多回落，對于制造業需求訂單產生很大拖累。受其影響，今年1—5月全國工業增加值同比增長6.2%，亦為10年來較低水平。固定資產投資和工業制造一直是有色金屬消費的主要領域。上述兩大領域增速的同步放緩，致使上半年有色金屬國內需求疲弱，同比增幅在5%以下。但與此同時，有色金屬出口卻表現不俗。據海關統計，今年前5月全國三大有色金屬產品出口量，除銅及銅材小幅下降外，鋁及鋁材、鋅及鋅合金出口都有很大幅度增長，其中鋁及鋁材出口量同比增幅超過3成。

 

5月初，河南佰利聯發布公告宣布有意向對四川龍蟒展開并購。若并購能夠實現，中國將出現一家年產能超過60萬噸的大型鈦白粉企業，其產能總和將在全球名列第四。雖然該并購計劃還未最終實現，但我們已經可以看出未來中國鈦行業的整合趨勢。除了河南佰利聯與四川龍蟒之間傳出并購意向之外。山東、安徽、江蘇、四川等地多家企業之間均傳出了兼并、合并意向?？梢哉f，未來中國的鈦行業將迎來一個整合并購的高峰期。目前，中國鈦行業一直呈現著廠家眾多，產能分散，缺乏優勢企業的問題。若能夠出現一、兩家在行業內擁有話語權的企業，對行業的發展可以帶來更多的好處。首先、龍頭企業的出現可以在一定程度上避免行業內的惡性低價競爭。此前的鈦行業一直被小、散、亂的問題所困擾，沒有一家企業能夠對行業價格擁有控制力。這也導致行業內相互壓價的現象愈演愈烈，企業利潤越來越薄。而龍頭企業的出現可以改善這種情況，使得企業間競爭不再無序。其次、龍頭企業可以規范行業標準，符合國家政策趨向。目前，一些中小企業為了保持價格競爭力，不斷的在原料及環保環節上壓縮成本。這就導致了產品質量的不穩定，以及給周邊環境帶來了影響。而龍頭企業操作相對規范，有助于保持產品的質量以及降低環境壓力。

 

目前攀西地區38品位以上鈦中礦價格在370-390元/噸(不含稅)間，攀枝花地區46品位10鈦精礦價格在570-590元/噸(不含稅)間，大型礦商47品位鈦精礦價格在550-600元/噸(不含稅)間。行業人士分析認為：攀西地區鈦精礦生產成本或隨雨季來臨而增大，疊加下游需求萎縮，價格市場失堅挺信心，短期看鈦精礦價格市場或持續低位運行。本周攀西鈦礦價格弱勢持穩。上周中礦價格市場小幅下行10元/噸左右，本周弱勢企穩，攀西地區或逐漸進入雨季，礦商生產成本或增加烘干程序而成本高企，加之下游鈦白粉市場訂單萎縮、價格暗降，整體對鈦精礦需求下降，礦商出貨壓力增大，此外，進口鈦礦持續低位牽制，受物流半徑影響，攀枝花鈦精礦市場或艱難僵持，委曲求全與低位。

 

本月鈦渣市場表現平靜。氯化渣市場雖然需求不足，但各鈦渣企業也在下調產量。據[寶雞力航鈦業]www.salkn.com透露，由于目前下游需求增長停滯，產品價格只能跟隨原料成本間斷性小幅調整。目前，國內酸渣開工情況好于去年同期，但平均開工率不足70%，攀枝花地區鈦渣企業停產現象較為普遍。價格方面，目前酸渣價格處于平均成本線附近，企業仍然難以盈利。本月四氯化鈦市場表現較好。由于此前國內四氯化鈦企業陸續停產檢修，本月下旬國內四氯化鈦供應緊張，產品價格也隨之上調。據悉，天津地區四氯化鈦價格漲幅在200~300元/噸，但由于產量不足，該地區四氯化鈦仍然供不應求。此外，遼寧地區部分企業也開始停產檢修，供應能力有所下降。本月海綿鈦市場成交穩定。據了解，目前國內海綿鈦企業經營情況好于去年。由于部分大型海綿鈦企業一直處于停產狀態，目前中國海綿鈦企業的有效產能不足12萬噸/年。這也使得國內海綿鈦的供需關系得到改善。當前國內海綿鈦企業已經獲得了穩定的盈利空間。在鈦材市場方面，國內競爭依然激烈，產品價格依然處于低位。本月鈦白粉市場走勢平穩。在此前價格連續上調之后，目前鈦白粉價格達到階段性的高點。據了解，近期中國涂料產量有所下滑，這也使得鈦白粉價格進一步上漲失去支撐。從區域上看，目前華東、華中、華南地區鈦白粉企業開工率情況較好，多數企業開工率在85%左右，但西南地區鈦白粉企業開工率較低，部分企業開工率不足50%。